外资看好A股本周斥308亿扫货中国经济人行降准放水9000亿撑经济助微企

外资看好A股本周斥308亿扫货，中国经济 人行降准放水9000亿撑经济助微企

中美贸易摩擦降温及标普道琼斯今日宣布纳入A股名单等利好措施影响，沪综指实现五连阳，昨日升0.46%，收报2999点，周涨幅3.93%为两个半月来最大；全天北向资金净流入91.21亿元，已连续7日净流入。昨日收盘后央行公布“全面+定向”降准，起稳定经济增长作用，本轮行情料还会延续。

北向资金近期强势回归，本周北向资金已经合计流入308.35亿元从资金流向来看，川财证券研究所高级研究员杨欧雯表示，从行业角度看，截至9月5日的过去5个交易日，北向资金流入银行、家电、非银行金融等板块，流出农林牧渔、汽车、餐饮旅游等板块。当前陆股通资金超配行业为食品饮料、家电、餐饮旅游和交通运输等板块，超配比率分别为13.7%、6.8%、1.7%、1.6%。

标普道琼斯于北京时间9月7日凌晨4点后宣布纳入A股名单，名单将于9月23日生效。广发证券指出，A股将以25%的纳入因子一次性纳入标普道琼斯指数并同样于9月23日开盘前正式生效，预计或将为A股市场合计带来约140亿美元的增量资金；该行估计，9月市场或继续以区间震荡为主。建议逢低关注科技、食品饮料、医药、家电、大金融等政策受益板块中业绩优良龙头个股结构性机会。

央行公布“全面+定向”降准，国泰基金表示，对短期A股市场比较乐观，本轮行情预计还会持续。该行相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商，景气度不断提升且有望持续的5G、计算机和新能源板块以及行业有望触底回升的汽车。

英大证券首席经济学家李大霄表示，央行降准属特大利好消息，对股票市场走牛有非常明显的助推作用，也为下周冲击3000点地平线起决定作用。

中国央行宣布“全面＋定向”降准，包括全面降准0.5个百分点，再额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1个百分点。央行预计，本次全面降准将释放约8000亿元流动性，而定向降准则将释放约1000亿元资金。分析认为，外围的不确定性、中国自身也面临较大的经济下行压力，中国预先透过降准释放流动性应对，年内降准还有空间。

据悉，这次是央行4年来首次“全面＋定向”降准。央行表示，是次降准是为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本；而为促进加大小微、民营企业支持，再额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司因其6%的法定准备金率为金融机中最低的，已处于较低水平，因此全面降准不包括上述三类机构。全面降准将在16日执行；定向降准则分别在10月15日和11月15日分2次实施到位，每次调降幅度0.5个百分点。

9月4日的国常会提到“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”；国务院副总理、金融委主任刘鹤周四也表示，要加大逆周期调节力度。苏宁金研院研究员陶金坦言本次降准较过去有很大突破，且紧贴国常会要求的，给予实体经济和小微企更多的支持力度。从内部因素看，固投等经济数据显示此前的“稳增长”政策效果并未获有效释放，特别是地方债资金到位情况并不令人满意。因此，需要银行体系进一步的资金支持。另外，现时银行体系流动性未收窄，此番降准主要是配合银行更大力度支持实体经济而进行的资金支持。

逆周期政策调控力度加大

交银金研中心首席金融分析师鄂永健表明，“全面降准和定向降准同步推出，表明央行逆周期政策调节力度已显着加大”。他指出，全球“降息潮”已经来袭，美联储本月或再度宣布“降息”，中国央行是预先透过降准方式释放流动性，将为后期中期借贷便利利率调整创造条件。他相信，在贷款利率并轨、贷款定价市场化程度提高背景下，是次降准将较过去更迅速有效地传导至实体经济领域，进而推动信贷利率的下行，达到降低实体经济融资成本的目的。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊指出，定向降准是为了打通货币政策传导机制，金融委会议还要求金融机构加大对专项债支持力度，这次普降可以提升金融机构参与专项债的发行。他认为，如果专项债顺利发行，可以加快短期内的基建补短板，对稳增长起到一个拉动作用。

定向降准分两次实施

央行强调，此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。央行将继续注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持M2和社融规模增速与名义GDP增速基本匹配。

陶金预期，在“稳增长”重要性显着提升背景下，未来择机对冲、松紧适度、逆周期调节的货币政策方向大概率不会转向。长江宏观首席分析师赵伟判断，未来“宽货币”与“紧信用”的格局可能还将延续，通过“宽货币”对冲“紧信用”，有助于缓解经济“出清”的冲击。

章俊称，现在货币政策基调是相机抉择，四季度预计会根据国内外经济的走势，以及中美贸易磋商的进展来做相应的调整。降准料还有空间，而且在利率方面还会做更多的调整；如果四季度经济下行压力比较大的话，不排除有全面降息、下调基准利率的可能，这样有助于稳定市场预期、提振市场情绪。

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